學習時報：中小企業(yè)在我國經濟和社會發(fā)展中占據重要地位。但中小企業(yè)融資問題一直以來制約著中小企業(yè)的發(fā)展。官方數據表明，當前中小企業(yè)的融資問題主要集中在融資貴與融資難兩個方面。請您談談這一問題的具體表現。
秦志輝：融資難方面，據問卷調查顯示，2017年1月份，33.0%、38.8%、40.7%的中型企業(yè)、小型企業(yè)、微型企業(yè)融資需求不能得到滿足，微型企業(yè)融資需求滿足度最低。34.6%的中小企業(yè)反映流動資金緊張，資金缺口在20%以上的企業(yè)占19.1%，反映流動資金緊張的小型企業(yè)比例為35.4%，高于中型企業(yè)的35.1%和微型企業(yè)的30.1%。
融資貴方面，據人民銀行數據，截至2016年3月份，大型、中型企業(yè)融資成本分別為3.89%和4.46%；小型、微型企業(yè)融資成本分別為6.69%和7.08%。這說明企業(yè)規(guī)模越小，融資成本相對也就越高。據調研，小微企業(yè)貸款利率普遍在基準利率上上浮30%~ 50%甚至更高，在融資過程中除了貸款利率和擔保費之外，還要支付一些資產評估費、審計費、保險費等，這也使小微企業(yè)融資成本變貴。
湯敏：首先，中小企業(yè)融資難問題是全世界普遍存在的一個問題。從某種意義上來說，在過去的幾年里，由于政府的大力推動，中小企業(yè)的融資方式更加靈活，渠道更加多元，比如除銀行外，還有小額貸款公司、眾籌等新方式。那為什么還會存在融資難的問題呢？這里面有一個比例的問題，換句話說就是，現實中存在一些本不應融資的企業(yè)卻仍申請融資了。所謂融資，實際上是用別人的錢來實現自身的盈利，所以作為企業(yè)來說，首先應以自身的資本金來運營企業(yè)，然后再根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發(fā)展的需要，通過科學的預測和決策，去籌集資金。
其次，關于融資貴。由于中小企業(yè)在財務等各方面都不夠規(guī)范，且融資數額比較少。與此相對照的，大型企業(yè)一方面比較規(guī)范，另一方面融資數額較大。所以，作為金融機構來講，在面對中小企業(yè)融資申請時，調查企業(yè)狀況等方面的相對成本就會比較高。另外，有統(tǒng)計資料顯示，中小企業(yè)五年的生存率尚不足50%，也就是說一半以上的企業(yè)都破產了。所以，從以上的分析來說，中小企業(yè)融資難、融資貴并不是一個新問題，也不是我國獨有的，古今中外，都比較難、比較貴。
熊濤：浙江是中小企業(yè)民營經濟大省，從浙江銀監(jiān)局運用金融大數據監(jiān)測到的情況看，近年來浙江中小企業(yè)融資狀況總體得到了明顯改善，今年3月末，浙江省小微企業(yè)貸款余額達2.94萬億元，同比增加1248億元，戶數167萬戶、同比增加22.2萬戶，浙江銀行業(yè)給予小微企業(yè)的融資一直位居全國第一。
從目前看，“融資難、融資貴”問題主要呈現出結構性、階段性特征。具體而言，融資難問題主要集中于三個方面：
首先，不符合產業(yè)、環(huán)保政策的企業(yè)面臨融資困難。這部分中小企業(yè)在環(huán)境保護、安全生產、資源節(jié)約等方面不符合政策要求，屬于被淘汰或被限制的對象，銀行須按照國家調控政策、產業(yè)政策和環(huán)保政策的要求，在信貸上采取穩(wěn)妥的壓縮或退出措施。
其次，杠桿率較高、缺少擔保導致的融資困難。缺乏有效抵押擔保一直是中小企業(yè)融資的硬傷，而近年來局部地區(qū)資金鏈、擔保鏈風險的發(fā)酵，更加劇了這一問題。前些年，浙江中小企業(yè)大量通過互保、聯保的方式獲得銀行貸款，但在部分企業(yè)擔保鏈風險集中暴露后，“去杠桿”和“去擔�！背蔀檎y企各方的共識。2017年2月末，浙江被擔保對公客戶6.4萬家，比2016年初減少了7459家。目前，浙江轄內企業(yè)擔保鏈風險雖得到了有效控制，但部分企業(yè)因擔保方不再續(xù)保而出現了續(xù)貸困難，這些企業(yè)往往杠桿率也都比較高。此外，初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)成長性高但經營不確定性的風險較大，銀行雖然積極探索投貸聯動等進行支持，但這類企業(yè)的融資渠道應以創(chuàng)業(yè)投資、風險投資為主。
再次，融資難易與企業(yè)經營狀況高度相關。2016年11月，我們對1100多家中小企業(yè)進行了問卷調查，反映融資難度增加的中小企業(yè)普遍經營狀況不佳，其中，41.5%的企業(yè)利潤同比下降，26%的企業(yè)營業(yè)收入同比下降。
關于融資貴問題，需要一分為二地看待。一方面，按照收益覆蓋風險、商業(yè)可持續(xù)原則，中小企業(yè)的融資風險比較高，無論何種融資渠道，其融資成本總體上都要高于大中型企業(yè)。另一方面，近年來市場利率下行是客觀事實。
當前部分中小企業(yè)反映“融資貴”，主要是由于產能過剩和定價能力不足，傳統(tǒng)產業(yè)的利潤下滑，導致企業(yè)對融資成本的承受力下降。2016年下半年以前，浙江省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入的利潤率在低位徘徊，而工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）連續(xù)多個月下滑，導致企業(yè)的實際利率承受能力下降。
學習時報：關于中小企業(yè)融資困境的原因，許多討論都將焦點放在金融機構放貸高門檻上。您認為，導致中小企業(yè)融資困境的主要原因是什么？
秦志輝：小微企業(yè)融資困境主要有以下幾個方面原因。
一是在金融方面，目前銀行貸款仍是小微企業(yè)外部融資的主渠道，由于銀行對小微企業(yè)貸款的貸前調查和貸后管理的成本相對較高，風險也相對較高，小微企業(yè)業(yè)務綜合回報率比較低。同時由于信貸資源有限，銀行貸款普遍要求土地和房產抵押，而小微企業(yè)普遍缺乏不動產，因此銀行對小微企業(yè)的貸款比較慎重，有“惜貸”現象。從直接融資渠道來看，盡管近年來我國多層次資本市場體系不斷完善，融資渠道和工具不斷豐富，但是直接融資門檻相對小微企業(yè)仍然較高，能夠上市、發(fā)債等的小微企業(yè)是極少數，直接融資渠道不暢加劇小微企業(yè)的融資矛盾。
二是在外部配套環(huán)境方面，我國社會信用體系建設還不完善，各類涉企信息分散，金融機構很難直接、低成本地獲得小微企業(yè)納稅、依法經營、訂單交易等的真實信息，銀企信息不對稱降低了小微企業(yè)獲得貸款的可能性。同時，由于小微企業(yè)缺抵押、缺信用，融資能力較弱，急需第三方擔保提供增信功能，而我國擔保體系建設還不健全，擔保機構的擔保條件也較高，也增大了小微企業(yè)貸款的難度。
三是與大型企業(yè)相比，小微企業(yè)本身也存在一些天然的弱勢因素，包括規(guī)模小、企業(yè)管理和財務制度不規(guī)范、信用記錄不健全、企業(yè)主個人信息不透明、抗風險能力比較弱、缺乏抵質押物等方面的問題，這些因素使小微企業(yè)在獲取金融服務資源上處于弱勢地位，難以達到金融機構對企業(yè)融資門檻的要求。
湯敏：首先，相對來說，中小企業(yè)融資困境之所以凸顯，是由于我國的金融機構主要以國有大企業(yè)為主，更多傾向于服務大企業(yè)。在現有機制下，這樣做的風險包括問責風險會相對比較小。能夠給民營企業(yè)貸款的多是民營銀行，而民營銀行的數量卻比較少。其次，我們還缺少法律上的要求。比如，美國有專門的社區(qū)投資法，要求銀行一定要有一部分資金貸給當地的企業(yè)尤其是中小企業(yè)。我們在這方面主要是號召而缺少一些法制上的保障。再次，中小企業(yè)融資應采取多層次、多手段的方式，但我國主要是銀行為主，專門為中小企業(yè)服務的機構比較少。最后，中小企業(yè)更多應實行股本制，應該由股東來解決其融資方面的需求。金融機構資金的主要來源是廣大人民群眾的存款，有安全方面的考慮可以理解。
熊濤：中小企業(yè)融資問題是個長期存在的世界性難題，在不同地區(qū)、不同發(fā)展階段其原因也各有不同。從浙江的情況來看，“低、小、散”是工業(yè)經濟的主要特點，80%左右是傳統(tǒng)產業(yè)，中小企業(yè)改造升級任務艱巨。面對主業(yè)利潤下滑，不少中小企業(yè)挪用信貸資金炒房炒礦，甚至“以錢炒錢”參與民間借貸。同時，前些年部分中小企業(yè)“過度融資、過度投資、過度擔�！钡膯栴}比較突出。近年來，浙江省打出轉型升級系列組合拳，全面實施資源要素市場配置改革，落后產能和低效企業(yè)在用地、用電、用能、融資等方面都受到更大約束。
對于當前部分中小企業(yè)出現的融資困難，我認為根本上是在供給側結構性改革背景下，企業(yè)去產能、去杠桿、去擔保在信貸領域的必然反映，具有歷史性和階段性特征。當然，區(qū)域信用風險上升和銀企信息不對稱的問題，也在一定程度上抑制了金融機構對中小企業(yè)的金融服務。
學習時報：中小企業(yè)發(fā)展離不開政府的支持，因此世界上許多國家和地區(qū)都對中小企業(yè)的發(fā)展，尤其是融資，給予了強有力的支持。在我國當前的國情條件下，國外哪些有益經驗值得我們借鑒？
秦志輝：國外有很多有益的經驗值得我們借鑒。一是建立中小企業(yè)信用擔保體系，通過第三方擔保提高中小企業(yè)的融資能力。如日本建立“兩級”信用擔保機制，在全國設立52個信用保證協(xié)會，作為不以盈利為目的的區(qū)域性、政策性融資服務機構。德國在每個州設立擔保銀行，從中央政府到地方政府均給予政策扶持。美國則直接由小企業(yè)局為小微企業(yè)提供貸款擔保服務。
二是拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道。有的國家和地區(qū)專門開辟創(chuàng)業(yè)板等資本市場板塊，發(fā)展場外市場，降低上市條件，鼓勵中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)通過資本市場融資。通過開辟直接融資渠道，在一定程度上促進了中小企業(yè)籌資來源的多元化，同時也拓寬了風險資本的退出渠道，實現了持續(xù)滾動投資。
三是設立專門的中小企業(yè)政策性銀行。如日本設立政策金融公庫，由政府完全出資，實行公司制運營模式，平均每年受理中小企業(yè)貸款申請超過百萬件，所提供的資金在中小企業(yè)融資中所占的比重保持在10%左右。德國復興信貸銀行作為政策性銀行，通過向商業(yè)銀行提供批發(fā)資金，由商業(yè)銀行按照政策要求向中小企業(yè)提供長期優(yōu)惠貸款。
湯敏：首先，中小企業(yè)的發(fā)展離不開政府的支持，這是毋庸置疑的。為什么中小企業(yè)比大企業(yè)更需要政府的支持呢？這是因為，除了中小企業(yè)自身的特點以外，它還承擔了大量的社會責任，即它能夠解決大量的就業(yè)。而解決就業(yè)問題、保障人人有工作，是政府的一項重要責任。因此，政府理應支持中小企業(yè)發(fā)展。
其次，政府支持中小企業(yè)發(fā)展應該是間接支持，而不應是直接支持。政府的支持不是直接投資或者說幫助中小企業(yè)融資，而是創(chuàng)造有利于中小企業(yè)發(fā)展的條件，包括生存環(huán)境、土地，包括在設計整個經濟結構的時候照顧到中小企業(yè)，避免大企業(yè)攻城略地擠占中小企業(yè)的生存空間等，這是政府的主要責任。
作為一個世界難題，國外在這方面其實也面臨著困境，而且經過多年的探索與發(fā)展，很多國外好的做法我們也已經展開了�，F在主要有這么幾個差別：一是我們的民營金融機構還比較少，未來應該在市場準入上著力。二是可以采取股權融資的方式，當然，不一定非要上市。
熊濤：國外政策性融資擔保體系比較成熟。在信息不對稱的情況下，銀行對于抵押等第二還款來源仍然較為看重，而中小企業(yè)抵押物普遍較為缺乏。借助融資擔保機構的增信功能，特別是建立政府主導的政策性融資擔保體系，幫助中小企業(yè)獲得銀行的信貸支持，是國際上彌補因市場失靈導致中小企業(yè)融資困難的一種通行做法。在信用擔保機構設立和運行的宗旨上，許多國家大都定位為“克服信用等級低、抵押物少對中小企業(yè)融資的不利影響，幫助中小企業(yè)獲得與大企業(yè)基本平等的信貸供給條件”�？梢哉f，政策性融資擔保體系是中小企業(yè)融資領域不可或缺的組成部分，國外的做法值得我們借鑒。
學習時報：一直以來，為緩解中小企業(yè)融資困境，中央出臺一系列的政策與辦法，如加快推進金融體制改革、規(guī)范民間信貸等。為推進供給側結構性改革，您認為，接下來我們應重點做好哪些方面的工作？
秦志輝：針對中小企業(yè)融資難融資貴的問題，我國政府出臺了一系列政策措施，積極營造良好的中小企業(yè)融資環(huán)境。為緩解中小企業(yè)融資困境，下一步我們將從以下幾個方面推進工作。
一是充分發(fā)揮銀行業(yè)金融機構融資的主渠道作用。支持大中型商業(yè)銀行設立普惠金融事業(yè)部，鼓勵金融機構加強中小企業(yè)融資產品的創(chuàng)新，提高服務水平。鼓勵符合條件的民營企業(yè)發(fā)起設立民營銀行，豐富銀行業(yè)金融機構體系，增加金融供給，為中小企業(yè)提供更有針對性、更加便利的金融服務。創(chuàng)新融資方式，開展小微企業(yè)應收賬款融資的三年專項行動，推動供應鏈核心企業(yè)支持小微企業(yè)應收賬款融資，構建供應鏈上下游企業(yè)良性協(xié)同發(fā)展的生態(tài)環(huán)境，優(yōu)化商業(yè)信用環(huán)境。
二是推動中小企業(yè)直接融資。推動中小企業(yè)積極利用創(chuàng)業(yè)板、中小板、新三板、區(qū)域股權交易市場等開展直接融資，優(yōu)化融資結構。發(fā)揮好國家中小企業(yè)發(fā)展基金和地方中小企業(yè)發(fā)展基金的引導作用，引導社會資本擴大初創(chuàng)期、種子期成長型中小企業(yè)股權投資規(guī)模。
三是全力推進擔保體系建設。加快設立國家融資擔�；�，逐步健全以省級再擔保機構為核心、以股權投資和再擔保業(yè)務為紐帶的統(tǒng)一的擔保體系。加大對小微企業(yè)擔保業(yè)務的支持力度，落實中小企業(yè)信用擔保機構有關準備金所得稅的稅前扣除政策和免征增值稅政策，提高擔保機構的服務能力和抗風險能力。
四是積極利用大數據為中小企業(yè)增信。充分利用各類大數據資源，推進開展中小企業(yè)信用征集、信用評價及應用活動，多渠道增進中小企業(yè)信用，緩解銀企信息不對稱，提高中小企業(yè)的融資能力。
湯敏：在中小企業(yè)融資問題上，政府的主要責任是將金融體系設計好。好的金融體系應該是多層次、多樣化的結構，不僅有銀行、小額貸款公司，還應該有租賃、擔保等機構；適當限制大銀行的市場份額，鼓勵中小銀行的發(fā)展，特別是在當前的條件下，應鼓勵民營銀行尤其是小型民營銀行的發(fā)展。
從金融體制改革的角度來說。一是要放寬民營金融機構的準入限制。經過多年的發(fā)展，部分民營企業(yè)取得了非常大的發(fā)展，已經具備了開展正規(guī)金融業(yè)務的條件，是時候允許其進入相關領域了。二是允許互聯網金融企業(yè)繼續(xù)探索，同時也要做好監(jiān)管工作，一方面要在市場準入、稅收等方面給予政策便利，同時也要通過監(jiān)管來管控風險，保障寬松有序的金融市場環(huán)境。
另外，作為一個世界難題，解決中小企業(yè)融資問題，理應采取新的思路�，F在投融資領域出現了一些新的手段，即互聯網金融，如騰訊、阿里巴巴等企業(yè)搞的網上銀行、微貸銀行等，通過互聯網的方式滿足小微企業(yè)的貸款需求，成本較低、覆蓋面廣。金融問題的核心是信息問題，傳統(tǒng)金融機構在信息收集階段成本較高�；ヂ摼W金融則不同，因這些企業(yè)兼具平臺功能，信息原本就存儲其上，成本極低。不僅成本低，而且風險也更小。因此，通過互聯網金融，原本解決不了的問題，就能夠實現“柳暗花明又一村”的效果。未來解決中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的融資難題，“互聯網+”大有可為，當然，我們還需在這方面繼續(xù)探索，進一步降低風險，使之更加完善，爭取使之成為解決小微企業(yè)融資問題的一條可靠路徑。
熊濤：作為監(jiān)管部門，我們應重點引導銀行業(yè)等金融機構做好兩方面工作：一方面，多維度確保金融資源流向實體經濟。今年，銀監(jiān)會在全國部署開展“三套利”“三違反”“四不當”等專項治理工作，主要目的就是糾正銀行業(yè)過度追求短期利潤引發(fā)的金融亂象，引導銀行業(yè)回歸服務實體經濟的本源，改進激勵約束機制，專注主業(yè)、規(guī)范創(chuàng)新，縮短融資鏈條，切實以“金融之水”澆灌好“實體之田”。
另一方面，全方位提升金融服務質效。銀行業(yè)要增強“端盤子”的服務精神，樹立“以客戶為中心”和“服務創(chuàng)造價值”的理念。鼓勵大中型銀行設立普惠金融事業(yè)部，下放審批權限、下沉服務重心，對中小企業(yè)貸款實施差別化的考核激勵和盡職免責機制。廣大中小法人銀行機構要堅持市場定位，更好地發(fā)揮支農支小的主力軍作用，既要善于運用互聯網、大數據，又要勤于“進村入企”，根據企業(yè)實際需求量身定制各種創(chuàng)新產品和金融服務。同時，按照區(qū)別對待、有保有壓的原則，落實差別化信貸政策，支持優(yōu)質企業(yè)、幫扶困難企業(yè)、退出“僵尸企業(yè)”，不搞“一刀切”和大水漫灌，努力提升金融服務實體經濟的精準性和有效性。
